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涪陵榨“韭菜”

来源:网络整理 编辑:瓜果网 时间:2019-09-14

  股价走势上,一季报发布的4月20日至7月30日,涪陵榨菜涨幅-5.61%而同期-6.07%,公司股价至少跟指数持平,表明市场并未预期榨菜的利润增速会下滑。

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  公司二季度净利润同比出现了下滑,且幅度不小。2019年第二季度,公司实现营业收入5.59亿元,同比增长0.56%;实现净利润1.60亿元,同比下滑16.18%。

  中报答卷

  毛利率58.55%同比提升3.5个百分点,主要是去年三季度提价贡献。一二季度毛利率保持平稳。净利率28.99%同比提升0.29个百分点,但Q2净利率28.53%而2018Q2净利率为34.23%,下滑明显。从单季度的利润百分比报表可以看到主要是二季度销售费用率提升接近6 pct导致。

  而成熟市场则相反,更加看重公司的生意模式、长期竞争力和增长的持续性,不好的公司往往给予较低的估值,而优秀的公司往往享受一定的溢价。

  至于买入估值和时机,一方面交易体系是个人的事情,每个人的风险偏好、性格、认知等都不一样,需要因地制宜具体分析;另一方面,鉴于鄙人在买方任职,不便发布有关于交易的言论,故不作展开。

  公司加大了销售费用的投放应对销售阻力,具体成效需要进一步跟踪。另外从应收账款同比增长66.97%、绝对金额较年初增加4千万,也可以得出公司销路不畅的结论。

  公司的财务质量也是相当稳健,不多谈。

  其次,在确认公司今年业绩承压之后,还需要了解市场的看法。假如市场也认为榨菜今年业绩不乐观,这个预期会反映在股价中,“规避”业绩也就无从谈起了。

  公司上半年营收10.86亿同比+2.11%,净利润3.15亿同比+3.14%,榨菜的净利润增速终于与营收增速看齐。其中,Q2单季收入+0.56%、净利润-16.18%,毫无疑问是低于市场预期的(市场一致预期全年收入+21%净利润+22%)。

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涪陵榨“韭菜”

  中报显示,公司上半年实现营收10.86亿元,同比增长2.11%;净利润3.15亿元,同比增长3.14%。而2019年一季度实现营收5.27亿元,同比增长3.81%;净利润1.55亿元,同比增长35.15%。

涪陵榨“韭菜”

‘换个口味吃乌江萝卜’分两步走,先把品类叫出来,再让品牌叫响亮,萝卜产品开始进入榨菜主力渠道,力争上量。持续推广惠通品牌、乌江品牌的高端瓶装下饭菜、泡菜产品,在商超渠道扎稳脚跟。

  首先,本人之前在格隆汇公众号发布的《涪陵榨菜(002507.SZ)年报点评:2019年高目标兑现存疑》一文就指出,从收入增速、销量、预收款、现金流等指标能够看出,榨菜今年的业绩存在较大隐患,并非马后炮。

  此雷可避

  有平民消费和吃面伴侣的双重概念护体,一直被认为是最硬核白马股之一。不过昨夜发布的公司中报却令人大跌眼镜。

  分区域,除了海外收入由于体量较小而增速较高,国内各大区收入均降速,西南地区稍好,华北、华中、中原大区皆出现收入的下滑,这三个区域的收入占到总收入的1/3。

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  报告期内主力流通产品包装袋铝箔化已全面完成。鲜香萝卜、餐饮配料、零售通小箱、乌江瓶装系列等新品先后投产入市,品类结构进一步细分。在建工程也进展顺利。

涪陵榨“韭菜”

  综上,如果要事先规避类似涪陵榨菜中报的黑天鹅,一是要客观分析公司的经营情况,不能只看好的一面(比如净利润)而忽略不好的一面(比如收入);第二是把客观分析出来的结果,与市场预期相比对,观察股价和估值是否有所反映。简而言之,就是解决两个问题:1)公司业绩是什么?2)市场预期是什么?

涪陵榨“韭菜”

品牌传播,推广活动分品类独立推进,榨菜以“运动补盐好搭档”全新的产品价值点,跨界入局赛事营销,成为中国田径协会马拉松推荐运动补给食品。

执行渠道创新做透、下县,榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜分品类独立推广战略。新零售、社区团购、餐饮渠道及航空配餐、外卖平台、1688批发平台等重点新兴渠道开始得到突破。大力度开拓县级、三线市场渠道,为销售转型打下较好的基础。

  所以,像涪陵榨菜这种,历史上证明了自己优秀,且这种优秀并非来自偶然或运气的公司,经营承压的时候才是我最兴奋的时候。一则可以观察其能否保持优秀,如何走出困境;二则市场可能会提供非常理想的介入机会。

  涪陵榨菜今日早间开盘即跌停,封单数量超5万手,后陆续涌现买盘,翘板迹象明显。但上午10点过后,清一色为卖单,合计3万手之多。截至收盘,涪陵榨菜遭遇4万多手卖单封死跌停。

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